金融界股神 v.s. 零售業霸主

        在2004年的股東大會上，一位股東向巴菲特提問道：
        你認為最近幾年所犯下的最大錯誤是什麼呢？」
        「沃爾瑪！」巴菲特不假思索地叫道，「我原本打算在1996年每股11.5美元時買下一億股，但我當時只買了一些，然後就停下來觀望，也許我認為它會回跌一些。誰知道呢？這實在太笨了，吝嗇這一點的下場害我們損失了一百億美元！」
        讓股神氣得跳腳的這一家公司，就是目前全球最大的零售商沃爾瑪（Wal-Mart）。它自創始以來，企業版圖逐步擴及全球，時至今日已是全球營業額最高的公司。
        1962年，山姆．沃爾頓（Sam Walton）在阿肯色州羅傑斯（Rogers）創立了第一家沃爾瑪百貨商店，從這個小鎮開始，一步步取得了成功，數年之內分店更迅速擴展到全美各地。七年後，沃爾瑪進一步成立有限公司；到了1972年，終於在紐約證券交易所掛牌上市。隨著事業的成功，沃爾瑪也從最初的小型商店，新增了購物廣場、會員店、社區店等營業模式。1990年，沃爾瑪終於成為美國的零售業龍頭，隔年11月，更在墨西哥設立分店，首次將事業觸角伸向了美國境外。
        創立之初，沃爾瑪的年營收僅十億美金，如今這個數字只需要半天就能賺到。回顧沃爾瑪從鄉村的一家小商店，到稱霸全美零售業界的經營過程中，除了美國的人文因素外，商業模式與資訊科技的運用都對其成功有著決定性的影響。
        與大部份的企業不同，沃爾瑪的經營特點在於重視科技技術的投資與應用。自1984率先引入衛星通訊網路後，沃爾瑪的零售據點就急速增加，短短十年之內，分店數已從五百擴張至二千五百家，現在更有超過一萬家店，分佈全球二十餘個主要國家，這個數目每年都以令人驚訝的速度成長中。
        為了建構企業內外的資訊網路系統，沃爾瑪甚至在1987年成立了一間擁有上千名資訊技術人員的科技公司，它的主要任務是將全球各地的分店、物流中心、管理中心與供應商以資訊網路作結合。在這項系統的幫助下，管理階層能藉由電腦，將當天全球分店的銷售結果統計出來，並列出各種報表，作為經營決策的參考。這樣的私人網路系統規模在美國可說是史無前例。
        沃爾瑪創始人山姆．華頓是一位具有開創性格與啟發式的領導人，善於與人相處的他習慣將供應商視為夥伴，並告訴旗下的經理人必須成為顧客的「僕役」。也因此，他不是像大部份的企業家總是想著如何「賺錢」，相反地，他更希望能降低商品的價格，以提供顧客價格更低、但品質更好的商品。
        山姆從很早就開始思考該如何利用IT網路與供應商連結，提高供貨速度以及商品銷售量。也因為如此，沃爾瑪在1978年導入完全自動化的物流系統，並以此為契機，開啟了利用科技來管理的技術研發；往後幾年，沃爾瑪的科技團隊陸續引進了企業資源規劃（ERP）、電子資訊交換系統（EDI）、網際網路（Internet）、全球企業內部網路（Intranet）、電子條碼系統（Bar-Coding）、衛星通訊網路（Satellite Communication Networks）等。
        為了提高商品供應的速度，建立高效率的物流運作系統，沃爾瑪將產品製造、運輸、發展、銷售流程全部串連，這麼一來，不僅能提高存貨的周轉率，也能大幅降低全球的營運成本。另一方面，為了提升顧客價值與服務品質，還特別建立了資料倉儲（Data warehouse）與資訊採礦（Data Mining）系統，能對商品銷售進行分析，以理解顧客的消費行為，更精準地打動老顧客，開發新顧客。
        到了2005年，沃爾瑪更首開先例，將「無線射頻辨視系統（Radio Frequency identification，簡稱RFID）」引入賣場的貨品管理系統。所謂的RFID，就如同時下隨處可見的台北悠遊卡、智慧型鑰匙、身分識別、門禁管制等辨視系統。在沃爾瑪的商品上都貼有特殊的標籤，取代了舊有的條碼；標籤上裝有電路，不需要電池，當盤點人員自一段距離外按下讀取機時，機器會由遠端發射能量給標籤，此時標籤上的電路就會開始通電，將訊息發出，與讀取機交換。經由這種方式，盤點人員能夠迅速掌握賣場內產品的相關資訊、物價波動、以及庫存數量。
        為了讓RFID系統順利運作，沃爾瑪向所有供應商提出嚴格規定，所有的商品在出貨時都必須逐一貼上特殊的晶片標籤，否則就不簽收。而對於供應商來說，由於沃爾瑪是全球最大的零售商，下單數量往往十分龐大，為了達成一筆筆大生意，也都樂於配合。
        隨著分店數激增，營業額與銷售量也逐年飆升，向供應商訂購的商品數量也越來越龐大，因此在價格上也能降低許多，顧客能買到價格遠低於競爭對手的商品，自然也就更願意上門了。而對供應商來說，只要與沃爾瑪維持良好的合作關係，就不必煩惱商品的銷售通路；每當推出新產品時，更能輕易利用沃爾瑪的網路系統迅速宣傳，也能迅速瞭解顧客對於新產品的接受程度。
        沃爾瑪是同類企業中的模範案例，它將成功的商業模式，結合成功的科技管理，形成一種快速成長的良性循環。無論是顧客、供應商或企業本身，都在這樣的商業模式中達到雙贏。
        2002年，沃爾瑪被富比士與《財星》雜誌評選為全球營收最高的企業，成為第一家以零售服務業之姿榮登世界第一的公司，甚至被投資人稱為「全球第一的企業」，是觀測未來全球經濟是否好轉的重要指標之一。
        就在巴菲特在股東大會上發表以上那段感言之後，僅過了一年，在波克夏向證管會申報的文件中，巴菲特揭露了2005年第二季累計持有沃爾瑪股票約1560萬股的事實，買進價格在46到49美元之間，總金額高達7.5億美元。隨後的申報又顯示波克夏在當年第三季又加碼買進360萬股，買進價位在43到50美元之間，累計持有1920萬股。其實早在2005年初，市場就盛傳巴菲特已經開始暗中買進沃爾瑪股票，在這之前，兩位知名的價值型投資基金經理人比爾．尼格蘭與比爾．朗尼甚至用更高的價位53美元買進了將近100萬股。
        從可口可樂、吉列、美國運通到沃爾瑪，這些巴菲特情有獨鍾的企業，都與生活息息相關，巴菲特始終相信，不論世界再怎麼變，人們還是會喝可口可樂，還是會刮鬍子，也還是會上商場買東西，因此他十分願意購買這樣的股票，並且大量持有。事實上，這些投資也從不讓巴菲特失望，截至今日，可口可樂股票已讓巴菲特賺了超過100億美元，美國運通則帶來70億的獲利，在吉列帳面的投資也擁有37億的回報，至於沃爾瑪，打從巴菲特買進前股價就一路上漲，它的高成長與獲利同樣讓股神愛不釋手，因此，波克夏也持續地增持沃爾瑪股票，如今，沃爾瑪已是波克夏旗下第六大搖錢樹，結果再一次證明了巴菲特獨到的眼光。