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股市真規則:晉升專業投資人的五項金律
The Five Rules for Successful Stock Investing:Morningstar’s Guide to Building Wealth and Winning in the Marke
作者:
Pat Dorsey
譯者:
黃嘉斌
分類:
財經投資
/
股票期貨
叢書系列:投資策略
出版社:
寰宇
出版日期:2017/8/23
ISBN:9789869451970
書籍編號:kk0448811
頁數:496
定價:
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股市真規則:晉升專業投資人的五項金律
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股市真規則:晉升專業投資人的五項金律 內容簡介 股票市場是否存在真正的獲利規則? 散戶與專業投資人之間的選股差異究竟為何? 「獲利能力矩陣選股法」為何成為經理人愛用的投資方法? 如何利用簡便的10分鐘程序,就快速篩選出你手中值得繼續持有的股票? 答案全在這本從台股五千點到萬點皆完全適用的「股市真規則」 適用《股市真規則》的投資人: 這份完整的投資指引,訴求對象是態度嚴肅、想要鑽研股票策略的投資人。本書也是晨星公司評估股票所採用的嚴謹程序,讓投資人擁有一套歷經考驗的選股工具,用以建構適合長期持有的投資組合。更重要者,本書教你當機立斷砍掉不適合的股票。 教你動手算出股票內含價值: 身為晨星研究部主管,多爾西認為唯有估計股票內含價值,才可以讓投資人更專注於企業價值,而不僅是股票價格。如果不參考現金流量或資本報酬率等真正的價值決定因素,我們從何得知股票現在的本益比15倍或20倍究竟是太高,還是太低呢? 本書特色 ■了解擁有獲利潛能企業的特質 ■尋找具備競爭優勢的公司 ■確定企業經營者以股東利益至上 ■辨識可能導致股價崩跌的警訊 ■運用歷經考驗的價值評估方法提升投資績效 從初學至市場老手都通用的「股票評估系統」 股票可作為投資致富之旅的最佳載具,前提是你必須知道如何選股。運用晨星公司提供的五項「成功投資股票法則」,你可以了解企業財報背後的故事,並學習如何謹慎而自信地投資股票達到財富自由。 透過本書,晨星股票研究部主管派特.多爾西將協助當今的投資人學習如何從過去的錯誤之中汲取經驗,建構未來成功的穩固基礎。多爾西認為:「投資成功與否,取決於個人紀律,而非你的見解是否得到群眾認同。」藉由平實的方法,運用即使是初學投資人也了解的系統,評估企業的投資價值,並在充分安全邊際之下購買股票。閱讀本書,就像加入投資人彼此切磋、提攜成長的股票俱樂部,能更加了解股票市場的運作模式,規避投資的各種陷阱,建構深具獲利潛能的股票投資組合。
作者簡介 派特.多爾西 (Pat Dorsey) 特許金融分析師(CFA)。畢業自衛斯理大學,擁有美國西北大學政治學碩士學位。 「多爾西資產管理機構(Dorsey Asset Management)」創辦人,專門協助捐贈基金、基金會、家庭理財單位管理全球型股票投資組合。成立多爾西資產管理機構之前,曾經擔任獨立信託公司「希尼伯資本信託基金(Sanibel Captiva Trust)」研究部門主管,該公司管理資產大約10億美金。 2000年到2011年之間,派特擔任晨星公司股票研究部門主管,領導該部門從十位分析師的單位,成長為一百位分析師的大部門。派特設計了晨星公司目前使用的經濟護城河評等系統,以及競爭優勢分析方法的架構。他對於晨星股票評等系統與晨星經濟護城河評等系統的發展貢獻良多。 多爾西另著有《護城河投資優勢》,內容在探討股神巴菲特的「護城河」理論,分析該理論如何作為長期績優股的挑選指標。 進一步相關資訊,請造訪www.findingmoats.com。 譯者簡介 黃嘉斌 台大商學系,英國艾塞克斯大學經濟系,加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究;曾經任職揚智投顧、潤泰投顧,目前從事專業翻譯。
目錄 推薦序:擁有一套系統化投資邏輯和強化「護城河」選股概念! 012 前 言 014 謝 詞 020 導論:挑選好股票不容易 022 重點是企業體質 023 長期方法為王 024 自信的勇氣 025 投資從此開始 026 第1章 成功投資股票的五項金律 030 做好準備工作 031 尋找經濟護城河 032 安全邊際 033 長期持有 035 知道何時賣出 039 投資人檢查清單:成功投資股票的五項金律 043 第2章 避免觸犯的七項錯誤 044 試圖揮出全壘打 045 相信這次不相同 046 愛上所投資的股票 047 因為行情暴跌而恐慌 047 試圖掌握市場進出時效 049 忽略股票價值 050 相信企業盈餘代表一切 051 投資人檢查清單:七項應避免錯誤 052 第3章 經濟護城河 054 評估獲利能力 056 建構經濟護城河 059 能夠持續多久? 068 產業分析 072 投資人檢視清單:經濟護城河 074 第4章 投資語言 076 基本觀念 077 資金流向 079 財務報表的實務運用 081 投資人檢視清單:投資語言 088 第5章 財務報表 090 資產負債表 091 損益表 102 現金流量表 112 結論 122 投資人檢視清單:財務報表 126 第6章 分析企業的經營狀況:基本概念 128 成長 129 獲利能力 136 財務健全程度 149 負面條件 153 結論 155 投資人檢視清單:分析企業經營狀況:基本概念 156 第7章 企業分析:管理 158 薪酬 159 特性 165 事業經營 167 投資人檢視清單:分析企業經營狀況:管理 171 第8章 避免財務造假 172 六種警訊 173 其他七種應該留意的陷阱 177 投資人檢視清單:避免財務造假 185 第9章 價值評估:基本概念 186 支付高價通常不智 188 審慎運用各種股價比率 190 認同盈餘殖利率 199 投資人檢視清單:價值評估:基本概念 202 第10章 價值評估:內含價值 204 現金流量、現值、折現率 205 計算現值 209 折現率 211 計算永續價值 214 安全邊際 219 結論 221 投資人檢視清單:價值評估:內含價值 223 第11章 總結:綜合討論 224 超微半導體(AMD) 224 生邁公司(Biomet) 235 結論 248 第12章 十分鐘的檢定 250 第一分鐘:企業是否得以通過門檻的最低標? 251 第二分鐘:企業是否曾經創造營業利潤? 252 第三分鐘:企業營運是否能夠穩定創造現金流量? 252 第四分鐘:股東權益報酬率是否穩定超過10%?財務槓桿是否合理? 253 第五分鐘:盈餘成長穩定或波動劇烈? 253 第六分鐘:資產負債表的健全程度如何? 254 第七分鐘:企業是否創造自由現金流量? 254 第八分鐘:究竟有多少被掩飾的「特殊費用」? 255 第九分鐘:過去幾年來,公司在外流通股數是否顯著增加? 256 第十分鐘:檢定完後的工作 256 第13章 市場導覽 260 何處尋找 261 結論 263 第14章 醫療保健 266 醫療保健業者的經濟護城河 267 藥物 269 副廠藥物業者 277 生化科技業者 279 醫療器材業者 283 醫療保險/管理式醫療業者 286 投資人檢視清單:醫療保健 290 第15章 消費者服務 292 日常可見的企業 293 餐廳業 294 零售業 298 結論 304 投資人檢視清單:消費者服務 306 第16章 商業服務 308 業務外包趨勢 309 商業服務業者的經濟護城河 310 技術為主的事業 311 人力為主的事業 314 硬體資產為主的事業 317 投資人檢視清單:商業服務 321 第17章 銀行 322 關鍵在於風險 324 管理信用風險 325 販售流動性 327 管理利率風險 329 銀行的經濟護城河 332 銀行業者的成功特質 335 投資人檢視清單:銀行 341 第18章 資產管理與保險 342 資產管理 343 人壽保險業者 350 產物/意外保險 354 投資人檢視清單:資產管理與保險 362 第19章 軟體 364 軟體產業的部門 365 軟體產業的經濟護城河 368 軟體產業會計入門介紹 369 警訊 370 軟體公司的成功特質 372 軟體業者有什麼缺失? 374 結論 375 投資人檢視清單:軟體 376 第20章 硬體 378 硬體產業的驅動力量 379 硬體產業的動態結構 380 硬體業者的經濟護城河 382 硬體公司的成功特質 387 投資人檢視清單:硬體 389 第21章 媒體 390 媒體業者如何賺錢 391 媒體的經濟護城河 393 出版業的利潤 395 廣播與有線電視 396 娛樂產業的投資 397 媒體業者的成功特質 399 投資人檢視清單:媒體 400 第22章 電信 402 電信產業的經濟條件 404 電信產業的經濟護城河 407 電信業者的成功特質 410 結論 414 投資人檢視清單:電信 415 第23章 消費品 416 消費品業者如何賺錢 417 主要成長策略 417 消費品行業的缺失 421 消費品業者的經濟護城河 423 消費品業者的成功特質 26 結論 429 投資人檢視清單:消費品 430 第24章 工業物料 432 經濟循環的問題 433 基本物料業者的經濟護城河 436 工業物料業者的經濟護城河 437 工業物料業者的成功特質 440 警訊 442 尋找工業物料部門的投資機會 446 投資人檢視清單:工業物料 447 第25章 能源 448 來自地下 448 輸送管道業 450 煉油廠業者 450 消費者 451 提供服務 451 商品價格的衝擊 453 能源業者的經濟護城河 455 能源業者的成功特質 457 能源部門的相關風險 458 結論 460 投資人檢視清單:能源 461 第26章 公用事業 462 基本電力事業 463 管制,管制,管制 465 公用事業的財務特性 466 公用事業的成功特質 467 公用事業部門面臨的風險因素 469 大局 470 投資人檢視清單:公用事業 471 附錄 472 推薦讀物 480 晨星公司提供資源 485
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