µn¤J
¡U
µù¥U
¡U
·|û¤¤¤ß
¡U
µ²±b
¡U
°ö°V½Òµ{
Å]ªk§Ì¤l
¡U
¦Û¸ê¥Xª©
¡U
¹q¤l®Ñ
¡U
«ÈªA¤¤¤ß
¡U
´¼¼z«¬¥ßÊ^·|û
®Ñ¦W
¥Xª©ªÀ
§@ªÌ
isbn
½s¸¹
5050Å]ªk²³Äw
|
NG®Ñ«°
|
°ê»Ú¯Å«~µP½Òµ{
|
Àu´f³qª¾
|
ÅRÆE^¶¯µ¼Öºë¿ï
|
§Ú¦³¦Û¤vªºÁ~¤ô¤F¡G±q¤p°ö¾i«Ä¤lªºº¡¤À²z°]¤O¡I(ªþ°O±b¥»)
¡D
º©¨BµØº¸µó¡]50¶g¦~
¡D
º©¨BµØº¸µó(·s½s¼Wq
¡D
º©¨BµØº¸µó(ºZ¾P45
¤å¾Ç¤p»¡
¤å¾Ç
¡U
¤p»¡
°ÓºÞ³Ð§ë
°]¸g§ë¸ê
¡U
¦æ¾P¥øºÞ
¤H¤åÃÀ§{
©v±Ð¡Bõ¾Ç
ªÀ·|¡B¤H¤å¡B¥v¦a
ÃÀ³N¡B¬ü¾Ç
¡U
¹q¼vÀ¸¼@
Ày§Ó¾i¥Í
ÂåÀø¡B«O°·
®Æ²z¡B¥Í¬¡¦Ê¬ì
±Ð¨|¡B¤ß²z¡BÀy§Ó
¶i׾Dzß
¹q¸£»Pºô¸ô
¡U
»y¨¥¤u¨ã
Âø»x¡B´Á¥Z
¡U
x¬F¡Bªk«ß
°Ñ¦Ò¡B¦Ò¸Õ¡B±Ð¬ì¥Î®Ñ
¬ì¾Ç¤uµ{
¬ì¾Ç¡B¦ÛµM
¡U
¤u·~¡B¤uµ{
®a®x¿Ë¤l
®a®x¡B¿Ë¤l¡B¤H»Ú
«C¤Ö¦~¡Bµ£®Ñ
ª±¼Ö¤Ñ¦a
®È¹C¡B¦a¹Ï
¡U
¥ð¶¢®T¼Ö
º©µe¡B´¡¹Ï
¡U
¨î¯Å
º©¨BµØº¸µó¢w¶W¶VªÑ¥«º¦¶^ªº¦¨¥\§ë¸êµ¦²¤
§@ªÌ¡G
墨基爾
ĶªÌ¡G
楊美ÄÖ
¤ÀÃþ¡G
°]¸g§ë¸ê
¡þ
²z°]§ë¸ê
ÂO®Ñ¨t¦C¡G°]¸g¥øºÞ
¥Xª©ªÀ¡G
¤Ñ¤U¤å¤Æ
¥Xª©¤é´Á¡G2004/1/5
ISBN¡G9864172352
®ÑÄy½s¸¹¡Gkk0077745
¶¼Æ¡G432
©w»ù¡G
460
¤¸
Àu´f»ù¡G
79
§é
363
¤¸
®Ñ»ùY¦³²§°Ê¡A¥H¥Xª©ªÀ¹ê»Ú©w»ù¬°·Ç
µ´ª©®Ñ
µ´ª©®Ñ¡G½T©w¤£¦Aª©ªº°Ó«~¡A¶È´£¨Ñ®ÑÄy¸ê°T°Ñ¦Ò¡C
µû»ù¼Æ¡G
(½Ð±N·Æ¹«²¾¦Ü¬P¬P³B¶i¦æµû»ù)
¥Ø«e¥§¡µû»ù¡G
¤å¦r³sµ²
½Æ»s»yªk
º©¨BµØº¸µó¢w¶W¶VªÑ¥«º¦¶^ªº¦¨¥\§ë¸êµ¦²¤
¹Ï¤ù³sµ²
½Æ»s»yªk
¤À
¨É
¤º®e²¤¶
§@ªÌ¤¶²Ð
¦PÃþ±ÀÂË
³o是一本暢¾P三十¾l年的投¸ê指引¡C初版於一九七三年印¦æ¨´今¡A作ªÌ墨基爾以其於ªÑ市Â×富的¿Ô¸ß經Åç¡A不斷在更新的版本中加入新看法及新工具¡A使³o本歷久彌新的經典之作¡A成為目前美國µÛ名大學MBA投¸ê學½Ò程的指定參¦Ò書¡C 本書不是投機指南¡A也不保ÃÒ一夕P富¡A作ªÌ的寫作目的¡A在於幫助投¸ê人了¸Ñ投¸ê理½×»P實務¡A以培¾i健康的投¸êÆ[念¡C憑Âǵ۵Ø爾µó專業投¸ê人¡B經濟學ªÌ¡B個人投¸êªÌ³o三«¨分所累積的Â×富經Åç¡A作ªÌ為ŪªÌ提供了穩健的投¸ê指南¡C此外¡A他也打破只有專家才¯à¨«¶iµØ爾µó的°g思¡A在書中¾Q³¯出一幅地圖¡A告¶D個人投¸êªÌ如何在各種目眩神°g的投¸ê工具中¡A¹B用³W畫¡A打敗µØ爾µó專家¡C 投¸ê是一ªù值得終生學習的學問¡A投¸ê的功夫下得愈深¡A報償就可以愈大¡C¾\Ū本書不»Ýn特殊的知ÃÑI景¡A只n有¿³½ì¡B有投¸êP富的欲望¡A你不僅¯à夠做得和投¸ê專家一樣好¡A甚¦Ü可以更好¡C序ÂI石成ª÷ 本書發¦æ第一版¦Ü今已經¶W¹L三十年¡C第一版傳¹F的是一個很簡單的°T息¡G投¸ê人ÁʶR並且持有指數基ª÷的報¹S¡A»·比¶R½æ個ªÑ或是ÁʶR積極¶i出的共同基ª÷為°ª¡C我在書中大Áx主張¡AÁʶR並且持有構成市場指數的所有ªÑ票¡A也就是指數基ª÷¡A其獲利很可¯à¶W¹L由專家操盤¡B且有很°ª管理¶O用和交易成本的共同基ª÷¡C 三十多年後的現在¡A我對原先的理½×更具信心¡A¶W¹L六位數字的獲利¨¬以ÃÒ明¡C我可以簡單地Á|個例子¡C一位投¸ê人在一九六九年投¸ê10,000美元在標準普爾500指數基ª÷¡A假³]所有ªÑ利皆Âà投¸ê¡A¦Ü二○○二年¡A其投¸ê價值ÅÜ為327,000美元¡C另外一位投¸ê人投¸ê於一¯ë積極管理的共同基ª÷¡A其投¸ê價值ÅÜ為213,000美元¡A兩ªÌ差別ÅãµÛ¡C¦Ü二○○二年六月三十日為止¡A指數基ª÷的投¸ê人比一¯ë共同基ª÷的投¸ê人獲利°ª出114,000美元¡A幾乎是一¯ë共同基ª÷投¸ê人總¸ê產的50%¡A¦Ó以上的投¸ê報¹S均已經減去一¯ë指數基ª÷0.2%的經營¶O用¡C 既然如此¡A為什»òn出第八版呢¡H如果傳¹F的°T息沒ÅÜ¡A是什»ò改ÅÜ了呢¡H答案是¡A可供大眾使用的ª÷¿Ä工具有了巨大的Åܲ¡C本書既然是個人投¸ê的¸Ô盡指南¡A就有必n更新¡A涵»\所有的投¸ê工具¡C同時¡A本書也提供學³N界和市場專家研究所得的新¸ê°T¡A客Æ[µû斷¡A以平實的用»y提供投¸ê人參¦Ò¡CªÑ票市場有³\多令人困惑的»¡法¡A»Ýn有一本書來ÄÀ疑¸Ñ惑¡C ¹L去三十年中¡A我們已經習慣了科技快³tÅÜ化的步伐¡JÁ|凡¦æ動及影像¹q¸Ü¡B有線¹qµø¡B¹p射唱片¡BDVDs¡B微波爐¡B½¥上型¹q¸£¡B網»Ú網¸ô¡B¹q子¶l件¡AÁÙ有Âå學上從器官移植¡B¹p射手³N¡A到以不動手³N方式治療µÇ結石和動¯ß拴塞等種種¶i步¡A³£對我們的生活影ÅT«大¡C同一期¶¡¡Aª÷¿Ä方±的創新也同樣快³t¡C一九七三年本書第一版問巿時¡A巿±上ÁÙ沒有³f幣巿場基ª÷¡B可ÂàÅý提款帳戶¡]NOW accounts¡^¡B¦Û動櫃員機¡B指數共同基ª÷¡B上市交易指數基ª÷¡]ETFs¡^¡B免稅基ª÷¡B新¿³巿場基ª÷¡B浮動利率票券¡B抗³q³f¿±µÈÃÒ券¡B房地產投¸êÃÒ券¡]equity REITs¡^¡B羅斯°h休帳戶¡]Roth IRAs¡^¡B529學¶O儲»Wp畫¡B¹s息債券¡B標準普爾指數期³f和¿ï擇權¡]Standard & Poor index futures and options¡^¡A也沒有組合保ÀI¡B程式交易等新交易技³N¡A更別»¡是其他投¸ê環境的ÅÜ動了¡C³o個新版本因¦Ó增加了³\多新內容¡A以¸ÑÄÀª÷¿Ä創新¡A並告¶D¨為消¶OªÌ的ŪªÌ應當如何從中獲益¡C本版加入全新的一章¡]第四章¡^¡A分析二十世紀末到二十一世紀初壯Æ[的網»Ú網¸ô泡沫¡A以及投¸ê人應¸Ó從中學習到的教°V¡C 在³o一版本¡A我仔細審µø了前±幾版的基本½×½Õ—由於ªÑ巿極有效率¡A即使»XµÛ眼對¡mµØ爾µó日報¡n擲Ãð的猩猩¡A也¯à¿ï出»P專家管理組合ªí現一樣好的投¸ê組合¡C¦Ó從¹L去三十年的事實Åã示¡A三分之二以上專業基ª÷經理的績效不及無人管理的標準普爾500ªÑ價指數¡C然¦Ó¡A學ªÌ專家於八○年代和九○年代完成的一些研究¡A卻使得³o¶µ理½×的正確性«新受到½è疑¡C一九八七年十月的ªÑ巿崩盤和二○○二年七月的下¶^¡A更¶i一步¦ÒÅçµÛ巿場效率理½×¡C³o一版本就°Q½×ªñ來的爭ij¡A並«新檢µø¡u擊敗巿場¡v的主張是否真的可¦æ¡C我在第十一章提出的結½×是¡AÁö然¡u效率巿場已死¡v的理½×¨¥¹L其實¡A但似乎仍有某些¿ïªÑ技巧可以ÀI中求勝¡A提°ª投¸ê人的勝算¡C 本書基本上仍是為個人投¸ê戶撰寫¡A易Ū易懂的投¸ê指南¡C因為我¨兼»²導¹L³\多個人及家庭的°]務³W畫¡A愈來愈明白個人承擔·ÀI的¯à力常常取決於年ÄÖ和ÁÈ取投¸ê收益之外的ÁÈ¿ú¯à力¡C大多數的投¸ê·ÀI會¸òµÛ持有期¶¡的延ªø¦Ó°低¡A因此最佳的投¸ê策略必然»P年ÄÖ相Ãö¡C第十四章¡u終¨投¸ê指南¡v¡A對所有年ÄÖ層的投¸ê人³£«D常有幫助—單單³o一章¡A就值回和個人投¸ê理°]ÅU問±½Í的°ª昂¶O用¡C 末了¡A我必¶·指出本書的所有¸ê料已全³¡修q更新¡C我檢µø了二○○○年代初的ªÑ票和債券巿場¡A提出一套投¸ê策略¡A帶»â投¸ê人¶¶利步入新世紀¡C 我n再次向前幾次增q版中提¹L的每一位人士PÁ¡C此外¡A我必¶·n提對第八版有特殊°^獻的人士¡A包括寶格¡]John Bogle¡^¡B伯瑞南¡]John Brennen¡^¡B布¾|¨º米爾¡]Markus Brunnermeier¡^¡B李維克¡]James Litvack¡^¡B強納森¡]Jonathan Malkiel¡^¡B惠特尼¡]Whitney Malkiel¡^¡B梅¡]Jianping Mei¡^¡C我ÁÙn特別感ÁÂ先¾W投¸ê¶°團的布¹p得¡]Lynne Brady¡^¡B毛爾¡]Ker Moua¡^¡B宣南恩¡]Crystal Shannon¡^和寶格研究社的勞福林¡]Kevin Laughlin¡^¡A他們»`¶°大³¡分的°]務數據來更新³o一版的¸ê料¡C¨¹塔斯¡]Costin Bontas¡^¡B²ö爾¡]Matthew Moore¡^¡B¸爾提ª÷¡]Basak Yeltekin¡^提供卓¶V的研究協助¡C普洛特¡]Diana Prout¡^把ÃøÅª的¯ó稿及口z¿ýµ帶Âà化為文章¡A°^獻極大¡C感ÁÂ羅登公司¡]W.W.Norton¡^的¹p¯÷維琪¡]Eve Lazovitz¡^¡B³Á克µá力¡]Drake McFeely¡^和安得爾曼¡]Ann Adelman¡^協助第八版的出版¡C泰勒¡]Patricia Taylor¡^繼續參»P本書的出版p畫¡A對於第八版的編¿è工作°^獻¨}多¡C 我的妻子南Ó}¡]Nancy Weiss Malkiel¡^對最ªñ四版的修q完成¡A°^獻最大¡C她°£了給予我最深情的¹ª勵和支持之外¡AÁÙ¸ÔŪ各種¯ó稿¡B提供無數建ij¡A大大地改¶i了本書的文字品½è¡C她甚¦Ü改正了前四版°k¹L我¡B校對¡B編¿è法眼的¿ù»~¡C最«n的是¡A她是我生命中無的喜樂¡A沒人比她和她的摯友更值得我ÃD獻此書¡C (本文為作ªÌ序, 墨基爾現為普林斯¹y大學漢µØ»È¦æ¡]Chemical Bank¡^Á¿座教授)目¿ý導Ū¡@一ªù值得終生學習的學問 周¦æ一 ¦Û序¡@ÂI石成ª÷ 墨基爾 第一³¡¡@ªÑ票及其價值 第一章¡@¡u磐石¡v及¡u空中樓»Õ¡v 第二章¡@瘋狂的群眾 第三章¡@六○到九○年代的ªÑ票價格 第四章¡@最大的泡沫¡G網»Ú網¸ô 第五章¡@決定ªÑ價的四種因素 第二³¡¡@專家»PĹ家 第六章¡@分析ªÑ市的兩種工具 第七章¡@¡u技³N分析¡v»PÀH機漫步理½× 第八章¡@¡u基本分析¡v¯à幫助你多少¡H 第三³¡¡@學習新投¸ê技³N 第九章¡@現代投¸ê組合理½× 第十章¡@承擔·ÀI以提°ª報¹S 第十一章¡@對ÀH機漫步理½×的攻擊¡G市場可¹w測嗎¡H 第四³¡¡@你也可以是理°]°ª手 第十二章¡@個人理°]的十¶µ演練 第十三章¡@¿Å¶qªÑ票及債券的報¹S 第十四章¡@做好人生四季的投¸ê³W畫 第十五章¡@¶ixªÑ市三大步
¤¤¦~°]´Iı¿ô¡G¬¡¥Î§C
«·s«ä¦Ò§ë¸ê¡GµØº¸µó
¸ó¶V°é¼h¡G¥´³y°ª»ùÈ
·d©w¤H¤ß»Ýnªº¤@¤Á¡A
Ŧb¿ï¾Ü¡G¥Î³Õ«Ù´¼¼z
ȱo¹L¤W¦n¤é¤l:±q±¡
¤@¶}¤f´NÅX°Ê°Ó¾÷¡G¤@
¾·~¥æ©ö¤Hªº¾i¦¨½m²ß
¾·~¥æ©ö¤Hªº¾i¦¨¡G°ê
¤H¥Í»Ýn¼È°±Áä¡G¤£¬O
¬°¤F«O»Ù±zªºÅv¯q¡A·sµ·¸ôºô¸ô®Ñ©±©ÒÁʶRªº°Ó«~§¡¨É¦³¨ì³f¤C¤ÑªºÅ²½à´Á¡]§t¨Ò°²¤é¡^¡C°h¦^¤§°Ó«~¥²¶·©óŲ½à´Á¤º±H¦^¡]¥H¶lÂW©Î¦¬°õÁp¬°¾Ì¡^¡A¥B°Ó«~¥²¶·¬O¥þ·sª¬ºA»P§¹¾ã¥]¸Ë(°Ó«~¡Bªþ¥ó¡B¤º¥~¥]¸Ë¡BÀH³f¤å¥ó¡BÃØ«~µ¥)¡A§_«h®¤¤£±µ¨ü°h³f¡C