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一次就懂：怪老子帶你看懂財報選好股
作者：
怪老子(蕭世斌)
分類：
財經投資
／
理財投資
出版社：
Smart智富
出版日期：2012/10/25
ISBN：9789867283412
書籍編號：kk0334264
頁數：368
定價：
350
元
優惠價：
79
折
277
元
書價若有異動，以出版社實際定價為準
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絕版書：確定不再版的商品，僅提供書籍資訊參考。
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分
享
內容簡介
作者介紹
書籍目錄
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一次就懂：怪老子帶你看懂財報選好股 無痛苦學會看財務報表 暢銷書《第一次領薪水就該懂的理財方法》作者、《Smart智富》月刊專欄作家怪老子最新力作，以淺顯文字搭配合圖解，讓艱難的財務報表從此變簡單，一看就懂。 本書是： 股票投資人的隨身寶典 學習財務報表的第一本書 企業主管一定要懂的基礎財務知識 看到一家公司股價跌到相對低點 不同投資人會有兩種截然不同的心態 第一：「跌成這樣，公司會不會倒？」 第二：「這批股票好便宜啊！找時間進場。」 第一種投資人，老是搞不清楚這家公司的投資價值，容易受小道消息左右，多半賺不了錢。 第二種投資人，懂得這家公司的營運能力，知道股價被低估，總是能用相對便宜的成本，撈進大幅獲利。 要掌握一家公司的投資價值 只要學會一件事──看懂財務報表 EPS輸別人，其實賺錢功力一把罩？ 明明沒賺錢，卻靠變賣祖產美化獲利數字？ 在你眼皮底下，全部無所遁形 「財務報表分析就像拿著一個放大鏡，詳細檢視企業的財務狀況及營運績效。透過這樣的過程，投資者可以很清楚知道，手中的股票是否值得長期持有。」 ──怪老子 本書主要重點： 攤開4大張報表，不再像天書 綜合損益表→ 盈餘的源頭來自營業收入，生意不好肯定不賺錢。有了營收，成本還得控制得宜，營業費用抓得緊，才會有盈餘。損益表金額右邊的百分比，都是把營收當分母，計算每項金額個別占了營收的多少比率。 資產負債表→ 資產負債表的設計很美妙，分成左右兩邊，左邊是「資產」，右邊是「負債」及「股東權益」，也就是取得資產的資金來源。投資者除了要了解一家企業的獲利情形，更應該知道企業當初投資了多少資金，才能得到這麼多的獲利。例如，有一家企業當年獲利10億元，對於中小企業而言或許棒透了，但是對總資產好幾千億的大企業，一年賺10億元簡直微不足道。 現金流量表→ 只要損益表顯示獲利，應該就要有現金進來；如果現金所剩不多，到底是拿去買營運所需的設備？投資金融商品？還是發現金股利給股東？敘述現金流向的來龍去脈，是現金流量表所扮演的角色。 股東權益變動表→ 股東權益是全體股東所擁有的金額，跟上期相比，是增加還是減少？增減的原因是什麼？絕對是投資人最應該關心的。這張報表最不起眼，卻跟投資者最息息相關。 糾正投資人的常見謬誤 一年賺一個股本的公司很困難嗎？ 不一定！ 股本只是股東權益當中的一小部分，例如宏達電歷年來賺很大，除了配發現金股利之外，最近三年配的股票股利並不多，普通股股本只占了股東權益的8.4％，代表只要8.4％的股東權益報酬率，就是所謂的「賺進一個股本」，因此宏達電可以輕輕鬆鬆就賺幾個股本。 EPS3元一定比EPS2元的公司更會賺錢嗎？ 不一定！ A公司的EPS為3元，B公司為2元，實際上，因為配股策略的不同，A公司只發行1億股，然而B公司卻發行2億股，用EPS推算回來，A公司的淨利是3億元，而B公司的淨利卻是4億元， B公司的實際獲利就比A公司更高。 因此，絕對不能單純以EPS來比較兩家公司的經營成果。 負債比高於50％的公司最好敬而遠之？ 不一定！ 傳統觀念認為，負債比超過50％就是不好的企業。許多績優企業的負債比都超過50％，主因是大部分為賒欠廠商的流動負債，並不需要支付利息；同時，長期負債的比例極小。這種狀況，只要企業償債能力夠好，根本不是問題，而且超過50％的負債比還能巧妙提升股東權益報酬率。
怪老子(蕭世斌) 本名蕭世斌，為《Smart智富》月刊專欄作家，為「怪老子理財網站」站長。 畢業於台灣科技大學電子工程學系，原本是科技業高階主管，工作15年，存款只有300萬元，直到40歲開始苦學理財，花了10年將存款翻5倍。50歲生日還沒到，順利展開退休生涯，每年靠著投資，每年收入達百萬元。 部落格：怪老子理財 http://www.masterhsiao.com.tw/
◎ 怪老子目錄，篇幅：6頁 8 推薦序 看財報，從此無障礙 10 自序 搞懂財報邏輯，比想像中更簡單 14 前言 財務報表讀懂了，股市撈錢力再升級！ 25 第一篇 必讀財報：損益表 26 第1章 公司賺或賠？ 損益表有第一手資訊 每月公布的營收，可當作獲利領先指標 30 第2章 想知產品競爭力 就看毛利率 毛利率愈高，產品競爭力愈強/相同產業才有比較價值 34 第3章 從營業利益率 看出企業持續賺錢能力 排除業外獲利，更能看清本業真功夫 38 第4章 稅前淨利呈現營運績效 稅後淨利影響股東權益 純益率高、營益率低，留意公司是否不專心本業/業外比率是否過多，得看合併報表/排除所得稅干擾，更貼近公司經營績效/純益率差，資產報酬率不見得就差/稅後淨利增加，股東獲益也跟著增加 48 第5章 2大評估法 看誰玩得起財務槓桿 評估法1》稅前息前淨利/評估法2》資金報酬率 56 第6章 本業虧損 就算稅後有盈餘也難持久 EPS表現好，不代表經營績效也好/別被業外收益美化的報表蒙蔽 60 第7章 每股盈餘只能衡量股價高低 不能判定經營績效 成長型公司，高EPS但配息率低/潛在普通股將對EPS具稀釋作用/不是EPS高就代表比較賺錢/股本變動少，EPS只能來衡量股價高低/要賺一個股本，不見得很難/若用EPS看盈餘成長，須將配股一併考量 70 第8章 本益比有盲點 須搭配企業遠景一起看 高盈餘成長公司回本快，本益比自然高/盈餘若能逐年增高，將能縮短等效本益比 78 第9章 盈餘成長快又穩 才能推升股價 淨值成長率夠高，股價才會高於淨值 83 第二篇 必讀財報：資產負債表 84 第1章 衡量企業財務實力強弱 就看資產負債表 總資產＝總負債＋股東權益，等式左右邊數字必須相等/資產負債狀況隨時變動，也需隨時保持平衡 92 第2章 資產》企業投資的總金額 固定資產為企業生財工具，不會隨例行性的營運而變動/折舊提列多寡僅為財務數字改變，不影響現金水位/流動資產記錄資金流動狀態，週轉愈多次獲利就愈多/金融商品投資須依3目的區分/無形資產占總資產比率不應超過5% 112 第3章 負債》從目的及比率評量企業體質 流動資產宜為流動負債的1.5倍，短期借貸更別逾總負債10%/長期負債可為股東報酬加乘，但也需小心將虧損放大 116 第4章 股東權益》股東擁有的總資產金額 股東投入的總資金是股東權益金額，並非股本 120 第5章 盈餘轉增資 股東不會更有錢 盈餘配股不代表獲利增加/減資不會影響投資者權益 129 第三篇 必讀財報：現金流量表 130 第1章 看懂現金流量表 掌握企業現金來龍去脈 了解現金流量表，先搞懂兩種會計基礎/分類說明現金變化，有助檢視營運狀況 144 第2章 用期初、期末資產負債表 推導現金流量 了解編製原理，須掌握資產負債表之恆等式/ 1.營業活動現金流量》檢驗本期淨利是否落實/ 2.投資活動現金流量》檢驗長期投資項目/ 3.融資活動現金流量》考量貸款、增減資、股息發放的影響/ 4.淨現金流量》綜合分析3大現金流才能判斷良惡 158 第3章 帳面獲利卻沒現金入袋 究竟發生什麼事？ 績優公司營業活動現金流量大於當年損益/突然出現高現金流量不穩定，應細究原因 162 第4章 4個觀察重點 打探出企業投資方向 1.資本支出，就是固定資產投資/ 2.現金流量比率，代表自主償債能力/ 3.現金流量允當比率，衡量企業自主營運能力/ 4.現金再投資比率，看出獲利再投資程度 175 第四篇 必讀財報：股東權益變動表 176 第1章 股東權益4大科目 投資人非懂不可 透析股權買賣及企業經營狀況/ 1.股本/ 2.資本公積/ 3.保留盈餘/ 4.股東權益其他調整項目 190 第2章 股東權益變動表的解讀技巧 現金股利會造成股東權益減少 196 第3章 現金增資 到底肥了誰的荷包？ 增資價若低於市價，原股東吃虧/虧損企業靠私募籌資，原股東任人宰割 201 第五篇 搞懂財務比率分析 幫企業把脈 202 第1章 診斷企業體質 5面向分析缺一不可 1.財務結構/ 2.償債能力/ 3.經營能力/ 4.獲利能力/ 5.現金流量 204 第2章 從資產與負債 看出企業週轉能力 指標1》負債占資產比率：觀察企業借貸狀況/ 指標2》長期資金占固定資產比率：看長期資金是否充足 210 第3章 週轉不靈有前兆 3指標檢視償債能力 指標1》流動比：數值愈高代表流動資金愈充足/ 指標2》速動比：進一步觀察流動性較高的資產/ 指標3》利息保障倍數：愈高代表長期貸款償債能力佳 220 第4章 用3個數字 找出會賺錢的公司 指標1》股東權益報酬率：企業為股東賺錢的投資報酬率/ 指標2》資產報酬率：企業利用資產創造的收益/ 指標3》純益率：代表每一元營收可賺到的淨利 228 第5章 杜邦分析法 洞悉企業獲利模式 資產報酬率》拆分為「資產週轉率」、「純益率」/股東權益報酬率》資產報酬率乘上「權益乘數」 238 第6章 買股票 不能只看股東權益報酬率 資產報酬率才是企業獲利核心 242 第7章 檢視企業經營能力 關鍵在資產週轉率 2大方向提高資產週轉率/2指標左右流動資產週轉速度 255 第六篇 練好基本功 看透公司吉凶 256 第1章 舉債投資 是放大報酬還是加速虧損？ 獲利率大於資金成本，才值得借錢投資/計算資產報酬率，可用平均總資產為分母/要用「稅前息前資金報酬率」來評估/稅前息前資金報酬率不應低於貸款利率 270 第2章 營收成長的真實表現 要看趨勢線才對 用YoY觀察公司營收成長，較易看出長期趨勢/只看月增率易誤判，結合看累計營收才準/趨勢線的成長率，才是實質成長率 284 第3章 盈餘與營收同步 獲利才算理直氣壯 營收成長但盈餘表現差，恐是本業衰退 288 第4章 資產週轉率高 就能用最少資金做最多生意 提升資產報酬率，從產品面與管理面著手/產業不同，固定資產及流動資產比重也不同 296 第5章 綜合運用4大分析法 正確接收財報訊息 盡量以合併財報為主/ 1.垂直分析法/ 2.水平分析法/ 3.趨勢分析法/ 4.比率分析法 305 第七篇 範例演練 不怕提槍上戰場 306 第1章 看財報解8疑惑 挑對好股遠離地雷 範例1》大立光(3008)民國100年財報/ 範例2》精英電腦(2331)民國100年財報 336 第2章 搞懂會計記帳基礎 看財報好簡單 先做交易記錄，再以財報呈現經營績效/會計分錄》記錄每筆交易如何影響股東權益/實力演練》以租車公司為例看權益變化/期末調整》應列出如「折舊」之隱含費用/期末結算》綜合損益表顯示真正獲利 351 附錄 附錄 352 圖解Excel操作 把財報圖像化
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